集微网消息 近年来，受益于政策支持以及下游市场的爆发性需求，我国已经成为了全球最大的液晶显示屏制造基地。而在液晶专显产品领域，国内厂商凭借着成本优势及性能优势已经达到了世界领先的地位，产业发展进入良性循环轨道。

目前，液晶模组领域的主要企业包括亚世光电、秋田微、骏成科技、天山电子、晶华电子等，其中前面4家企业已经上市，而晶华电子创业板IPO也获得问询。

在《晶华电子净利率远不如同行 大额分红后募资补流》一文中，笔者指出，与天山电子、秋田微、骏成科技、亚世光电等同行公司相比，晶华电子营收规模相对较小，且净利率不如同行。

(相关资料图)

与此同时，晶华电子还存在毛利率持续下滑、研发投入与专利产出不成比例、多年无发明专利、专利数量垫底等问题，这些或许都是晶华电子上市之路的“绊脚石”。

核心产品毛利率走低

2020-2022年（简称：报告期内），晶华电子主要从事智能显示控制器、液晶显示器件产品的研产销，公司主营业务收入分别为25671.14万元、36139.88万元、51067.77万元。

分业务来看，智能显示控制器收入分别为3838.42万元、9009.87万元、22048.35万元，占比分别为14.95%、24.93%、43.17%；单色液晶显示器件收入分别为15898.30万元、20032.23万元、19445.53万元，占比分别为61.93%、55.43%、38.08%；彩色液晶显示器件收入分别为5934.42万元、7097.78万元、9573.88万元，占比分别为23.12%、19.64%、18.75%。

与营收规模走势相反的是，其毛利率呈下滑趋势。报告期内，晶华电子产品综合毛利率分别为27.28%、23.15%、25.48%，总体呈波动下降的趋势。

具体来看，报告期内，智能显示控制器产品于2020年、2021年的销售价格分别为214.36元/台、169.08元/台，下跌幅度达到21.12%。而该产品的毛利率也从2020年的28.06%下降至2021年的17.25%。

对此，晶华电子称主要是两方面的原因，一是产品定价相对较低，毛利率较低；二是IC 等主要原材料由于市场供应紧张，价格有所上涨，导致公司材料采购成本上升。

而报告期内其单色液晶显示屏毛利率分别为16.05%、13.89%、6%，呈现快速下滑趋势。其称，由于单色液晶显示屏市场较为成熟，市场竞争较为激烈，公司出于产品结构策略调整考虑，主动降低对单价较低但数量较大的单色液晶显示屏的订单承接，产能利用率有所降低，整体导致单位直接人工及单位制造费用增加。

而从同行毛利率对比来看，2022年，骏成科技、秋田微、天山电子、晶华电子的单色液晶显示屏毛利率分别为25.60%、20.91%、19.83%、6%，可见晶华电子与竞争对手毛利率相差太大，说明产品竞争力较弱。

另外，晶华电子的彩色液晶显示器件的毛利率分别为23.91%、23.54%、21.66%，同样呈现下滑趋势。其称主要原因系 IC 等主要原材料由于市场供应紧张，价格有所上涨，导致公司材料采购成本上升，单价上调的时间及幅度与原材料采购价格变动相比存在一定滞后性。

从同行毛利率对比来看，2022年，骏成科技、秋田微、天山电子、晶华电子的彩色液晶显示器件毛利率分别为8.68%、33.43%、20.27%、21.66%，可见，晶华电子该产品毛利率高于骏成科技、天山电子，却低于秋田微。

研发投入与专利产出不成比例

高新技术企业的发展离不开创新的支撑，而研发投入是创新能力的重要标志之一。截至2022年12月31日，晶华电子员工数量共1111人，其中研发技术人员共217人，占公司员工总人数的19.53%。学历方面，本科及以上学历人员共有236人，占员工总数的21.24%。

在研发投入方面，报告期内，晶华电子研发费用分别为 2666.26万元、3455.57万元、4606.22万元，公司研发费用规模呈增长趋势。而研发人员年度平均薪酬分别为15.11万元、18.73万元、20.50万元，研发人员平均薪酬呈上升趋势。

以2022年的研发费用为例，晶华电子、天山电子、秋田微、骏成科技、亚世光电的研发费用分别4606.22万元、5447.38万元、5960.98万元、3105.74万元、3310.29万元，可见，晶华电子的研发投入不如天山电子、秋田微，却高于骏成科技、亚世光电。

而在研发费用率（研发费用占营业收入的比例）方面，报告期内，晶华电子的研发费用率分别为10.11%、9.33%、8.84%。尽管研发费用率逐年下滑，但仍高于同行可比公司。

截至2023年6月29日，公司及其子公司拥有42项专利和16项软件著作权，其中发明专利8项，形成了较为完善的知识产权体系。

值得提及的是，晶华电子发明专利的申请时间均在2009年至2015年之间，其中最新的一项发明专利申请日为2015年12月24日。也就是说近8年时间里，晶华电子没有一件发明专利获批。

而相较于同行公司，晶华电子的专利数量也明显较少。截至2022年12月31日，天山电子已获得授权专利56项，其中发明专利4项、实用新型专利52项；秋田微已获得授权专利153项，其中发明专利16项、实用新型专利134项、外观设计专利3项，另拥有13项软件著作权；骏成科技已获得国内授权专利69项，其中发明专利19项，实用新型专利50项；亚世光电已获得境内专利109项，其中发明专利16项，实用新型专利93项。

从上述对比来看，晶华电子获得授权的专利均不如同行可比公司，仅发明专利数量高于天山电子。

整体而言，晶华电子的研发投入逐年走高，且高于部分竞争对手，但公司的专利数量却不如同行，近8年更是没有发明专利，从而影响自身核心竞争力，而其核心产品毛利率也逐年下滑。